¿Qué es la ratio de Sharpe?

Definición de la ratio de Sharpe

Creada por el economista estadounidense William Sharpe, la ratio de Sharpe se ideó para permitir que los inversores evalúen los riesgos y el rendimiento de una inversión. La ratio presupone que un particular solo se arriesgará a invertir su capital en un proyecto financiero si el rendimiento esperado es superior al rendimiento de un proyecto libre de riesgo. El principio se basa en el porcentaje de rendimiento que se obtiene en función del porcentaje de volatilidad del activo.

Cuanto mayor sea la ratio de Sharpe, más atractiva será la inversión. La ratio de Sharpe, que la suelen utilizar los sitios web financieros para comparar las inversiones, también presenta dos variantes: la ratio de Sortino y la ratio de Treynor.

La ratio de Sortino solo tiene en cuenta los riesgos de la volatilidad negativa, es decir, solo cuando baja el activo. La ratio de Treynor, por su parte, determina el rendimiento de una cartera en relación con el riesgo asumido.

Fórmula

El objetivo de la ratio de Sharpe es comparar carteras en función de su rendimiento y del riesgo en el que se haya incurrido. La fórmula exacta para determinar la ratio de Sharpe es la siguiente:

La rentabilidad del activo representa el rendimiento de la inversión que se ha realizado. El tipo libre de riesgo es la tasa de rentabilidad que ofrece una inversión sin riesgo. Y el riesgo total asumido se refiere a la volatilidad del producto financiero o inversión.

• Si la ratio se sitúa entre 0 y 1, el coste de la inversión no merece la pena. Incluso aunque la rentabilidad fuese superior a la de una inversión sin riesgo, sigue sin ser suficiente para compensar el riesgo en el que incurre el inversor.
• Si la ratio que se obtiene es superior a 1, entonces sí merece la pena. Esto se debe a que la rentabilidad total es superior al riesgo de pérdidas.
• Si la ratio es inferior a 1, el resultado es insuficiente. Esto se debe a que la prima de riesgo es inferior al coste del riesgo.

Ejemplos

• Si la ratio de Sharpe es de 2, esto significa que, por ejemplo, con una volatilidad del 1 %, la inversión ha generado un 2 % más de beneficios que una inversión libre de riesgo. El factor riesgo/beneficio, por tanto, es favorable.
• En cambio, si el resultado del cálculo de la ratio de Sharpe es de 0,9, esto significa que, con una volatilidad del 1 %, la inversión no podría arrojar más del 1 % de rentabilidad, es decir, que el producto o activo financiero carece de interés real.

Ventajas y desventajas

La ratio de Sharpe es un indicador muy útil para los inversores que quieren comprobar la rentabilidad de una inversión antes de invertir su capital. Permite comparar la rentabilidad de los activos financieros en los mercados y diversificar la cartera con los activos más interesantes.

Ventajas

La ratio de Sharpe ofrece la ventaja de permitir que el inversor encuentre el activo que presente la mayor rentabilidad y el menor riesgo. También es fundamental para los particulares que buscan diversificar sus activos.

Desventajas

La ratio de Sharpe también presenta sus desventajas. Puede resultar difícil calcular el rendimiento esperado y el riesgo esperado, por lo que suele utilizarse para analizar la calidad de un rendimiento pasado.