Palabras que no comprometen a nada

Al pie de las montañas de Jackson Hole, Kevin Warsh se ha divertido enredando las pistas mientras jugaba con la lengua de Shakespeare y con los nervios de los mercados.

Al pronunciar hasta tres veces la palabra «Hike» en la introducción de su discurso, ¿pretendía el nuevo presidente de la Fed poner a prueba la torpeza de los algoritmos léxicos o de verdad quería compartir su experiencia personal por los senderos escarpados de la cordillera Teton?

Una cosa está clara: por mucho que Warsh repita a voz en grito que no dará ninguna indicación sobre las próximas decisiones de tipos, sus palabras parecen calibradas para invitar al mercado a creerle sin rechistar y a seguir sus pasos.

Y esta vez, el presidente de la Fed ha ido al grano.

Ante la impaciencia del mercado de bonos, no ha despachado la inflación con un gesto de la mano, sino que la ha puesto en primer plano con un mensaje claro: no os asustéis, no estamos barriendo la suciedad bajo la alfombra, estamos listos para actuar.

Queda por ver si esas palabras se convertirán en hechos.

La probabilidad de una subida de tipos ya en septiembre ha aumentado tras el discurso de Jackson Hole hasta el 60%, pero el paso a la acción está lejos de estar garantizado.

Que no nos engañen: en la cabeza de Warsh, responder a los temores inflacionarios no es una promesa de subida de tipos, sino una nueva forma de ganar tiempo.

Tras ignorar el problema ayer, hoy aún se puede hablar de él sin actuar, para luego presentar mañana una solución alternativa a la subida de tipos.