Nike, en mínimos de doce años: ¿qué le supone al Dow Jones?

Nike, en mínimos de doce años

La acción de Nike volvió el 25 de agosto a sus mínimos de doce años. Abrió con un gap bajista, a 39,52 dólares frente a los 40,68 del mínimo de la sesión anterior, y llegó a caer hasta 39,03 durante el día. Cerró a 39,48 dólares, un 3,12 % abajo [1] .

El 17 de agosto había terminado a 39,09 dólares, con una caída del 4,03 %. No cerraba en ese nivel desde agosto de 2014.

RBC Capital Markets mantuvo el 25 de agosto su recomendación neutral y su precio objetivo de 45 dólares. Piral Dadhania firma la nota después de una reunión con inversores y con el consejero delegado en Londres, en la que Nike se mostró confiada en su estrategia. El analista coincide en que las decisiones son las correctas, pero avisa de que la ejecución, como era previsible, está llevando más tiempo del deseado [2] .

Esa lentitud es la que pesa en el mercado. Reuters ya atribuyó la caída del 17 de agosto a la impaciencia de los inversores con el ritmo de la recuperación [3] .

En el ejercicio cerrado el 31 de mayo de 2026, Nike ingresó 46 400 millones de dólares. La cifra se queda plana en datos publicados y cae un 2 % a tipo de cambio constante. El grupo achaca el retroceso a la Gran China y a la región EMEA [4] .

Nike Direct pierde un 6 % en el año, con una caída del 12 % en el canal digital. Converse baja a 1200 millones de dólares, un 31 % menos.

El margen bruto del cuarto trimestre sube 890 puntos básicos, hasta el 49,2 %. De esa mejora, unos 900 puntos básicos corresponden a la devolución prevista de aranceles pagados al amparo de la ley estadounidense IEEPA. Sin ese efecto, la rentabilidad del trimestre deja de mejorar.

Dick’s Sporting Goods, que distribuye producto de Nike en sus tiendas y en las de Foot Locker, recortó sus previsiones anuales el 25 de agosto. La cadena describe un mercado del calzado deportivo cada vez más promocional [5] .

Nike, ¿camino de salir del índice?

Nike es el componente más barato del Dow Jones. La acción cotiza por debajo de 40 dólares, mientras que Goldman Sachs, la más cara del índice, cerró ese día en 1059 dólares.

El Dow Jones se pondera por precio, no por el tamaño de las empresas. Un valor a 40 dólares pesa una fracción de lo que pesa otro a mil dólares, aunque los dos suban o bajen lo mismo en porcentaje.

En junio de 2026, S&P Dow Jones Indices retiró a Verizon del índice en favor de Alphabet por ese mismo motivo. El comunicado explica que Verizon apenas representaba medio punto porcentual del índice por su cotización más baja, y añade que los valores que se mantienen baratos de forma duradera tienen un efecto insignificante sobre el índice [6] .

Ninguna regla obliga a sacar a Nike. La metodología de los Dow Jones Averages no tiene apartado sobre salidas, ni umbrales, ni criterios de exclusión [7] .

El documento sí menciona una proporción de diez a uno entre la cotización más alta y la más baja del índice, que el comité afirma vigilar. Pero esa frase aparece en el párrafo dedicado a la entrada de un valor nuevo, no a la exclusión de un componente.

Deciden cinco personas, tres de S&P Dow Jones Indices y dos de The Wall Street Journal. Sus deliberaciones son confidenciales y el comité se reserva el derecho a apartarse de su propia metodología.

No hay revisiones periódicas de ningún tipo. Los cambios llegan en cualquier momento y se anuncian entre uno y cinco días antes de aplicarse.

El contraste con el Ibex 35 es claro. El índice español revisa su composición cuatro veces al año, en fechas fijadas de antemano y con criterios públicos de liquidez y capitalización. En el Dow Jones, un cambio puede caer con cinco días de aviso sin que ningún criterio público permita anticiparlo.

Un posible sustituto saldría del S&P 500, excluidos los valores de transporte y de suministros, con sede y constitución en Estados Unidos.

Goldman Sachs, NVIDIA o Walmart: el peso real de cada componente

Los movimientos de los componentes del Dow Jones no afectan todos igual al índice. El peso de una acción depende de su precio, porque el índice se mueve con los dólares que gana o pierde cada valor. Una acción cara pesa más que una barata.

Nike es el valor que menos pesa en el Dow Jones. El 25 de agosto, mientras la acción abría con un gap bajista, el índice empezaba la sesión al alza. Al cierre, Nike perdía un 3,12 % y el Dow ganaba un 0,30 %.

Goldman Sachs marcó la diferencia ese día, con una subida del 2,18 %. El valor más caro del índice ganó unos veinte dólares mientras el más barato perdía algo más de uno.

Otro ejemplo. El 20 de agosto (flecha naranja) el Dow perdió un 1,32 %, su peor sesión del mes, y veinticuatro de sus treinta componentes cerraron en rojo.

Walmart cotizaba a 114 dólares. Su caída del 9,15 %, la mayor del índice ese día, le costó unos diez dólares.

Goldman Sachs cotizaba a 1021 dólares. Su retroceso del 1,93 %, casi cinco veces menor en porcentaje, le costó unos veinte.

Goldman Sachs tuvo así un peso casi el doble que el de Walmart sobre el índice, con una caída mucho menor.

NVIDIA también bajó ese día y contribuyó a la caída del Dow Jones, aunque en menor medida: una de las mayores capitalizaciones del mundo cotiza a un precio que la deja en el decimonoveno puesto del índice por peso. Al día siguiente el Dow recuperó buena parte del terreno perdido, con Goldman Sachs subiendo un 3,73 %, mientras NVIDIA encadenaba dos sesiones más a la baja.

La cotización de los componentes no es lo único que mueve al índice.

Movimientos del Dow Jones: los factores que conviene vigilar

Tres citas pueden mover al Dow Jones. El índice de precios PCE de julio se publica este 26 de agosto a las 14:30, hora peninsular, después de un 3,7 % interanual en junio. NVIDIA, que había previsto unos ingresos de 91 000 millones de dólares para el trimestre, presenta resultados tras el cierre estadounidense. Kevin Warsh pronuncia el viernes 28 su primer discurso como presidente de la Fed en el simposio de Jackson Hole.

Cada una de esas citas toca una variable que el mercado sigue de forma permanente: la inflación en el caso del PCE, la trayectoria de los tipos en Jackson Hole y la demanda de infraestructura para inteligencia artificial con NVIDIA.

La política monetaria actúa sobre la bolsa por un canal medido desde hace tiempo. Bernanke y Kuttner lo cuantificaron en el Journal of Finance. Entre 1989 y 2002, una bajada no anticipada de 25 puntos básicos del tipo de referencia venía acompañada de una subida cercana al 1 % en los grandes índices. Los autores atribuyen la mayor parte de esa reacción a la prima de riesgo que se exige a la renta variable [8] .

Nuestros planes de trading semanales sobre el Dow Jones siguen estas variables. El del 17 de agosto señalaba que la rentabilidad de los bonos estadounidenses se había desconectado de las expectativas de subidas de tipos de la Fed. El del 24 de agosto volvía sobre la duplicación del programa de recompra de deuda del Tesoro y concluía que no había servido de nada.

Conclusión

Nike pierde un 3,12 % el 25 de agosto y el Dow Jones gana un 0,30 %. En un índice ponderado por precio, los componentes no pesan igual. Nike cierra la clasificación con 39 dólares, muy por detrás de los 1059 de Goldman Sachs.

Si Nike siguiera cayendo, su peso caería aún más por debajo del que tenía Verizon cuando S&P la sacó en junio. De momento no hay ningún cambio anunciado.

Más allá de lo que haga cada componente, al Dow Jones le esperan esta semana varias citas capaces de moverlo: la inflación PCE, los resultados de NVIDIA y el discurso de Kevin Warsh el 28 en Jackson Hole.

Y hay otra cita en el calendario, la reunión de la Fed de septiembre. Las fechas están en nuestro calendario de reuniones del FOMC, y nuestra guía sobre cómo interpretar a los bancos centrales explica qué se mueve alrededor de estos anuncios.

Quien quiera operar el Dow Jones alrededor de estas citas puede hacerlo con futuros sobre el índice. Nuestra comparativa de los mejores brókeres de futuros repasa los que se ofrecen en España.