Comprender y utilizar el apalancamiento

Saber cuál es el apalancamiento máximo permitido

Para saber qué nivel de apalancamiento le ofrece su intermediario financiero, debe consultar la información del producto financiero en el que está interesado para comprobar la tasa de margen requerida por activo financiero.

El margen es la cantidad que su intermediario le pide que comprometa para cubrir el riesgo de sus posiciones abiertas. Suele expresarse en forma de tasa de margen. Una tasa de margen del 2 % significa que el 2 % del valor financiero de las posiciones abiertas debe asignarse a cubrir el riesgo (inmovilizado en su cuenta).

Podrá saber el apalancamiento máximo que permite su intermediario al calcular el inverso de la tasa de margen. Una tasa de margen del 2 % se corresponde con un apalancamiento de 50 (1/2 %).

Los fondos disponibles se corresponden con el dinero de su cuenta que no se utiliza para cubrir el riesgo de sus posiciones abiertas. El valor de su cuenta, por tanto, será similar a la suma de su margen y sus fondos disponibles.

Puede calcular el apalancamiento implícito que se utiliza en sus posiciones en cualquier momento al dividir el valor financiero total de sus posiciones entre el valor de su cuenta.

Pérdidas superiores a sus depósitos

Si decide utilizar el apalancamiento, debe comprender que puede incurrir en pérdidas superiores a su capital en algunas situaciones concretas de mercado. Incrementar los tamaños de sus posiciones a través del apalancamiento le permite multiplicar sus ganancias potenciales, pero también magnifica sus posibles pérdidas.

Cuando no tiene fondos disponibles, no puede abrir posiciones financieras adicionales. En este caso, puede escoger añadir fondos a su cuenta para incrementar sus fondos disponibles o cerrar parte de sus posiciones para reducir sus requisitos de margen.

Si sus posiciones abiertas se mueven en dirección desfavorable, puede encontrarse con que se le exija un requisito de margen superior al capital de su cuenta, así como con fondos negativos. Esta situación genera una «llamada de margen» por parte de su intermediario financiero, que le pedirá que añada más fondos o liquidará parte de sus posiciones. Si no soluciona la situación, su intermediario podrá decidir cerrar todas o parte de sus posiciones.

En caso de que tenga lugar un movimiento brusco (como un gap), es posible que su intermediario no pueda cerrar su posición, lo que hará que tenga un saldo negativo en su cuenta. En estas circunstancias, tendrá que remunerar a su intermediario financiero.

Para gestionar la exposición al riesgo de la forma más eficaz posible y evitar terminar con un saldo negativo al utilizar apalancamiento, lea nuestro artículo dedicado al uso de los stops de pérdidas.

Características del apalancamiento

Al operar con apalancamiento, el inversor solo inmoviliza como margen una parte del capital necesario para mantener la posición abierta. Esto no debe confundirse con una ventaja: el hecho de que el capital comprometido sea menor no reduce el riesgo asumido, que se calcula sobre el valor total de la posición.

Por último, el apalancamiento se utiliza fundamentalmente para adaptar el riesgo asumido a la volatilidad del mercado en el que se opere. Ajustar el apalancamiento le permite trabajar con un margen de riesgo constante, sea cual sea la volatilidad del mercado. En cualquier caso, cualquier decisión sobre apalancamiento debe partir de una evaluación realista del riesgo asumido y del perfil del inversor.

Operar con apalancamiento requiere comprender en profundidad su funcionamiento y operar únicamente con intermediarios autorizados por la CNMV.