El gusano en la fruta

Mister Market puede comportarse de forma irracional durante años, y la euforia colectiva puede permitir, durante un tiempo, que las valoraciones se alejen de los fundamentales.

Pero cuando los analistas se sacan de la chistera un paradigma recién estrenado para proclamar que valores ultracíclicos se han convertido en los nuevos «valores refugio», negar el gran regreso de la exuberancia irracional se vuelve difícil.

Cierto es que no todas las burbujas estallan: algunas se desinflan con suavidad. Pero una cosa está clara: en los últimos días, la duda se ha colado en la cabeza de los inversores.

Después de poner por las nubes a los semiconductores, el mercado se hace por fin la pregunta correcta: ¿seguirá el hipercrecimiento de hoy ahí en el mundo de mañana?

Con una caída del 25 % desde sus máximos de junio, el SOX (el índice de semiconductores) acusa la subida de tipos y un crecimiento estadounidense que pierde fuelle.

Dispuesto a quemar a sus ídolos, el mercado puede reservarnos un nuevo auto de fe.