No cantes victoria

¡Trato cerrado! Más de 100 días después del inicio de la operación Epic Fury, Washington y Teherán deberían firmar este viernes el acuerdo de paz tan esperado por el mercado.

Una buena noticia que los inversores se apresuran, una vez más, a celebrar antes incluso de que se ratifique, pero ojo: no vendamos la piel del oso antes de cazarlo.

Si los mercados descuentan el final de la guerra en todos los frentes que anuncia Irán, la reapertura inmediata del estrecho de Ormuz que promete Trump y un rally sostenido en los índices, el riesgo de decepción es palpable.

Por un lado, porque la resolución del conflicto lleva mucho tiempo descontada. Y, por otro, porque el acuerdo no borrará por arte de magia los daños duraderos que el conflicto ha causado en la inflación, en las cadenas de suministro y en la confianza de los actores económicos.

Consecuencias en las que Kevin Warsh seguramente tendrá ocasión de detenerse este miércoles, con motivo de su primera rueda de prensa como presidente de la Fed.