Calcula el precio teórico de una opción, call o put, y sus griegas en tiempo real. Modelo Black-Scholes europeo.
La volatilidad (σ) es el único parámetro que no puedes leer directamente en una cotización. Procede de la cadena de opciones de tu plataforma. En ProRealTime v13, abre la cadena de opciones de tu subyacente: la columna IV (o Vol. Impl.) muestra la volatilidad implícita de cada contrato. Usa la del strike y el vencimiento que estés analizando.
Referencias útiles: las acciones de los grandes índices europeos, como el DAX o el IBEX 35, oscilan entre el 15 y el 25 % en condiciones normales. Los valores tecnológicos llegan al 35-50 %. En un pico de estrés (presentación de resultados, shock macroeconómico), la volatilidad puede duplicarse en pocas horas.
Delta: si compras 1 contrato de opción sobre una acción a 100 € con una delta de 0,5, tienes una exposición equivalente a 50 € en esa acción. Es también tu ratio de cobertura: tienes que vender 0,5 acciones para neutralizar el riesgo direccional.
Theta: en una call a 5,60 € con una theta de −0,034, cada noche que pasa te cuesta 3,4 céntimos, aunque el mercado no se mueva. En 30 días, eso supone algo más de 1 €. Es el coste del tiempo que pagas al comprar una opción.
Vega: si compras una opción antes de una presentación de resultados, la volatilidad implícita puede subir con fuerza antes del anuncio y desplomarse después. Con una vega de 0,20, una subida de 5 puntos de volatilidad te aporta 1 €. Por eso algunos traders venden opciones justo antes de un anuncio: venden volatilidad cara.
El pricer de opciones de ProRealTime v13 te permite elegir entre múltiples modelos de valoración, incluyendo Black-Scholes y Bjerksund-Stensland para las opciones americanas (las que puedes ejercer antes del vencimiento). Introduces los mismos cinco parámetros que en esta calculadora y obtienes el precio teórico directamente en la plataforma. Además, puedes analizar hasta 10 escenarios a la vez.
La diferencia clave con esta calculadora: ProRealTime lee la volatilidad implícita en tiempo real a partir de los datos de mercado. No tienes que buscarla a mano en la cadena de opciones.
Black-Scholes es solo un punto de partida, no un oráculo.
Da por hecho que la volatilidad implícita es la misma para todos los strikes, y eso no pasa nunca. Las opciones OTM (out of the money, fuera del dinero) suelen tener más volatilidad implícita que las ATM (at the money, en el dinero). Es la sonrisa de volatilidad y explica por qué el modelo pierde precisión en los strikes más alejados del precio actual.
Tampoco contempla los saltos bruscos de precio. Si una acción abre un 10 % por encima del cierre anterior tras presentar resultados, el modelo no había puesto ese escenario sobre la mesa. Por eso tiende a quedarse corto al valorar opciones expuestas a un resultado empresarial.
Está pensado para opciones europeas. Las americanas valen más porque puedes ejercerlas en cualquier momento antes del vencimiento y el modelo no refleja esa prima.
En ProRealTime v13, abre la cadena de opciones del subyacente: la columna IV muestra la volatilidad implícita de cada contrato. También puedes darle la vuelta a esta calculadora: introduce el precio al que cotiza la opción en el mercado y mueve σ hasta que el resultado coincida. Ese valor de σ es la volatilidad implícita.
Una opción vale más cuanto más tiempo le queda porque el mercado todavía puede moverse a tu favor antes del vencimiento. Ese valor se va consumiendo día a día y la theta mide cuánto pierdes cada jornada solo por ese paso del tiempo. Pesa más en las opciones ATM que están cerca de vencer.
La histórica mira al pasado y mide cuánto se ha movido el precio hasta ahora. La implícita mira al futuro y se lee en el mercado de opciones, donde equivale al valor de σ que cuadra con el precio al que cotiza la opción. Esta calculadora trabaja con la implícita, que tienes en la cadena de opciones de tu plataforma.
